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设立国际板拓展资本市场新空间

发布时间:2021-01-08 02:31:16 阅读: 来源:全自动油炸机厂家

今年上半年国务院关于上海金融中心建设的《意见》明确提出要适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票,从而使市场猜测已久的国际板建设具有了确定性,成为一项正式的规划。近期,关于在上海证券交易所开设国际板的信息从不同的层面不断传出,近年来一直积极谋求在中国A股市场上市的汇丰银行日前表示,已委托国内券商为A股上市顾问,国际板的推出似已进入技术层面的运作。

事实上,早在2000年前后,上海证券交易所就曾试探性地提出开设国际板的构想,但彼时市场各方几乎没有做出正面的回应,仿佛视之为天方夜谭。然而,时至今日,已很少有人再会对开设国际板表示惊讶。对国际板认识上的转变,正体现了近年来中国经济和中国证券市场的巨大进步。

多年的高增长,使中国经济国际影响力已不容小觑。而在国际金融危机导致的全球经济衰退中,中国经济被视为全球经济复苏的重要动力。这是中国证券市场推出国际板的宏观经济基础。

经历初期的探索之后,目前中国证券市场也已取得长足进步。从规模上来讲,上海证券交易所的市值在全球交易所中排名第六,股票交易量排名第二。而股权分置改革成功地消除了阻碍市场发展的制度性障碍,中国证券市场已经当之无愧地成为世界上最具影响力的市场之一。这是中国证券市场推出国际板的市场基础。

伴随着市场规模的扩大,中国证券市场的国际化步伐也在不断加快,目前上海证券交易所已经成为世界交易所联合会(WFE)董事会成员,并与全球30多家交易所签署了合作谅解备忘录。这是中国证券市场推出国际板的技术基础。

现代经济的竞争,越来越体现为金融市场的竞争。建设一个强大的资本市场,已不仅仅是为国内实体经济服务的需要,更是提高我国在全球范围内配置资源的能力,促进国内产业结构调整,加大在全球利益分配格局中发言权的需要。从目前掌握的信息来看,正积极寻求在上海证券交易所国际板上市的境外企业主要是汇丰控股、纽约交易所、和记黄埔等在世界经济中具有重要影响的大型企业,这些企业在中国上市,无疑将使中国在全球范围内吸纳优质经济资源的能力大大加强,对中国维护经济安全和拓展经济发展空间将起到积极作用。与此同时,经过快速发展后,中国目前已改变了资金短缺的状况,逐步成为一个流动性过剩的“资本大国”,推出国际板将为中国资本提供新的投资渠道,开辟新的投资空间。

虽然基本条件已经具备,推出国际板不存在不可克服的政策和技术障碍,但我们也应该清醒地看到,目前我国证券市场距离国际成熟市场还有一定的差距。为保证国际板的顺利推出和成功运行,我们更面临着一些新的课题和难题,需要通过进一步的制度改革和创新,来适应资本市场进一步对外开放对我们提出的要求。

首先,有必要进一步提高我们的市场监管特别是跨境监管的能力。跨境监管,尤其是对上市公司的跨境监管,对中国证券市场管理层来说,是一个全新的课题。虽然目前中国已加入国际证监会组织的《磋商、合作及信息交换多边谅解备忘录》,上海证券交易所也与世界各主要交易所签订了相关的备忘录,跨境监管的基本框架已初步确立,但是在具体技术和操作的层面上,还有一个摸索和成熟的过程,需要未雨绸缪,做好充分准备,决不能掉以轻心。

其次,在发行、上市环节上与国际市场的差异也是一个比较突出的问题。目前我国证券市场发行制度的市场化改革已取得很大进步,但较高的发行溢价以及“炒新”现象仍然颇受争议,如果这些现象继续在国际板上重演,将是一件令社会难以容忍的事情。

最后,我们要充分认识到国内外市场制度的差异,要牢牢把握住“切实保护投资者利益”这一最根本的出发点,决不能降低上市的门槛和监管的标准,也只有坚持并真正做到了这一点,中国证券市场的国际板才能走向成功。

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