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凯撒百盛借壳易食股份给予7833倍PE今时

发布时间:2019-09-29 10:57:13 阅读: 来源:全自动油炸机厂家

凯撒百盛借壳易食股份 给予78.33倍PE

1、本次发行分成两部分:1)向海航旅游、凯撒世嘉发行4.32亿股用于购买凯撒同盛100%股权,作价24亿元、发行价5.55元/股;2)向海航旅游等9名投资者发行1.24亿股、募资约8亿元,用于凯撒同盛国内营销总部项目、信息化+电商平台升级项目、体育旅游项目和户外旅游项目,发行价6.45元/股。

2、收购对应2014/2015年PE分别为22.74、14.83倍,显著低于A股同类公司估值水平。业绩不达承诺有股份+现金补偿。

3、发行后陈小兵夫妇合计持有上市公司股份比例24.47%,控制上市公司股份比例为33.96%,高比例利益绑定。

4、海航集团下属6家公司与凯撒同盛存在一定程度的同业竞争,海航承诺将股权全部托管给凯撒同盛。

领先的出境游运营商,上市更添助力:凯撒百盛2013年实现营收26.45亿元,净利润1.06亿元。承诺2015-2017年度扣非后净利润分别不低1.62、2.08、2.54亿元。以零售业务(67%)为主,欧洲(49%)和亚洲线路(36%)是主要收入来源,从客源地来看,大部分收入来自于华北、尤其是北京(67%)。考虑到旅行社的发展过程中,迅速跑马圈地和向上下游产业链的拓展将成为重中之重,依托海航资源、并实现上市的凯撒将具备很大优势。

百亿市值阵营再添一员:本次交易达成后(考虑配融),公司股本将变为8.03亿。假设原有业务2015年实现净利润4000万元左右,给予40倍PE;凯撒百盛2015年净利润1.62亿元,给予78.33倍PE,总市值有望达到142.61亿元,合理股价17.76元/股,股价涨幅空间145.63%。

风险提示:出境目的地政局、航空风险等影响游客情绪。

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